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「菲律www宾sunbet官网」超额收益背后隐藏的秘密

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发布时间:2020-01-09 08:07:23
来源:匿名

「菲律www宾sunbet官网」超额收益背后隐藏的秘密

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做A股股民是真心不容易!且不说2018年以来的投资路程充满心酸,即使耐心经历漫长三年的煎熬与忍耐,相信大多数股民依然会感慨“人艰不拆”,不信来看看A股各主要指数近三年来的涨跌幅情况。2015年08月17日-2018年08月14日,上证指数深跌-29.87%,深证成指深跌-34.66%,创业板指深跌-43.21%,沪深300稍微好些但也下跌-17.20%。

面临股指持续走低,市场情绪低迷在所难免。决定股票市场走势的因素十分复杂,但就像著名投资大师格雷厄姆所说,“买股票就是买生意,投资者应该把自己看成生意人,不断用较低价格买入具有强大盈利潜力的生意,而不是买卖股票的交易员”,所以只有以较低价格买入真正具有较高内在价值的股票,才能在投资中获取超额收益。

资深老股民都知道,在评价上市公司的众多常用财务指标中,净资产收益率(ROE)是最重要的指标之一。“净资产收益率=净利润/净资产”,通俗来说就是每年能够为每位股东权益(净资产)带来多少收益。ROE数值越大说明每位股东权益产生的收益越多,证明上市公司越会赚钱。巴菲特认为“每股收益”指标是个烟雾弹,ROE指标更能说明问题,所以他所投资的公司ROE指标都保持长久的高水平。

但光看ROE也有弊端,比方说ROE容易受杠杆的影响,一般来说高杠杆的企业ROE也会比较高,未来有可能由于高额利息而导致利润率不如预期。所以,加入市净率(PB)指标的“PB-ROE”策略理论上更有效。因为低PB意味着公司价格“更便宜”,高ROE意味着公司“更会赚钱”。由于A股市场的估值体系不是很稳定,经常出现某一类风格股票的阶段性高估或低估,在这样异常点出现时,买入相对其ROE来说,PB被低估的资产,长期一定会出现估值修复。这点从做生意的角度来看,是不是也很合算?有数据有真相!司令把上面用最近连续三年ROE>=25%筛选出来的18只股票,剔除连续三年平均PB(年报)大于10倍的股票后,剩下的12只股票同样按照等比例资金买入,回测数据显示平均涨幅达到49.03%,比之前仅用ROE指标筛选又足足多出了将近6个点的收益。

再来看看专业研究机构对PB-ROE策略的回测数据!根据申万宏源构建的PB-ROE组合回测数据显示,PB-ROE策略长期表现远超沪深300指数,2007年5月至2017年11月30日,组合累计涨幅为552.61%,年化回报超30%,同期沪深300指数累计上涨12.65%。从各年度表现来看,过去11年中,每年都能跑赢沪深300指数,其中2009年、2015年分别跑赢沪深300指数78.83%、43.31%。

是不是很惊喜?当然,在具体应用PB-ROE策略时,仍需要不断地进行动态评估、筛选不同行业个股,并对组合及时进行动态调整。汇丰晋信双核策略混合就是采用PB-ROE策略,截止到2018年8月16日,A类份额近三年上涨28.91%,C类份额上涨29.94%。

今年来A股市场不断呈现探底走势,当前PB已经接近历史底部,PB-ROE策略的投资机会正在逐步显现。但“市场底”到底在哪里谁都无法预测,作为一只老基金,汇丰晋信双核策略的股票仓位又太高(最近二季报显示占比78.02%),一旦市场继续下调依然避免不了净值大幅下跌。怎么办?今天要向大家安利一只同样专注PB-ROE策略,以ROE衡量上市公司质地是否优良,以PB衡量当前价格是否低估,重点关注便宜的好公司的新基金,它就是广发估值优势(代码:006136)。作为一只新基金,最大的优势在于当股市继续震荡或下跌时,可以逐步建仓以减少损失。下面就来看看这只“采用PB-ROE策略,让收益可复制”的新基金具体有哪些优势吧?

1、价值投资典范,专注PB-ROE策略

通过以上介绍,相信大家都已经了解价值投资的核心理念就是“好的公司就是要在便宜时买进”,而PB-ROE选股模型便是价值投资中的一种经典方法,专注于寻找性价比最好的行业或者个股。模型中ROE作为基本面指标,用于衡量公司质地是否优良;PB作为估值指标,用于衡量当前价格是否低估。根据广发估值优势合同中的相关规定,此新基金将着重关注股票的市净率(PB)、净资产收益率(ROE)及其变化趋势,并以“量性结合”作为其策略指南。所以,选股策略上是标准的价值投资模式,以此实现“让收益可复制”的目标。

2、十年投研经验,投资风格稳定

最后再来总结下PB-ROE策略的优势。随着市场不断震荡探底,当前A股的估值已经与2012至2014年熊市底部相当,投资性价比凸显。从历史来看,2005年以来每当市场PB值调整至低位后,后续上证综指表现都比较平稳,有点偏逆向投资的PB-ROE策略也可以有效降低组合的波动率。所以,对追求长期收益比沪深300稳定度要好一些、超额收益要好一些的投资者来说,是非常不错的选择。

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